Az RMB árfolyama egy rövid leértékelődési időszak után ismét felfelé ívelt.
Március 26-án az amerikai dollárral szembeni offshore RMB árfolyam tovább ingadozott és emelkedett, és a 7.25-7.24 körül mozog. 7,2519-en nyitott, mélypontját 7,2378-on érte el, több mint 140 bázisponttal emelkedve az ülésszak alatt; az amerikai dollárral szembeni onshore RMB árfolyam is ennek megfelelően ingadozott. Felfelé kapaszkodva a napközbeni mélypont 7,2037-et ért el.
Az RMB középárfolyamát tekintve a China Foreign Exchange Trading Center szerint az RMB amerikai dollárral szembeni középárfolyama 26-án 7,0943 volt, ami 53 bázispontos növekedést jelent.
Bár a múlt héten „Szuper Központi Bankhét” volt a világban, számos fontos gazdaság, például az Egyesült Államok, Japán, az Egyesült Királyság és Svájc jegybankjai bejelentették legújabb kamatdöntéseiket, amelyek ritka ingadozásokat váltottak ki a devizapiacon. és az RMB árfolyamát új mélypontra hajtja az év során.
Sok interjúalany véleménye szerint azonban az árfolyam-ingadozások dinamikus alkalmazkodást jelenthetnek egy új ésszerű egyensúlyi szinthez.
Az offshore RMB megugrott a nap folyamán
"Alighogy 22-én reggel megnyílt a piac, a jegybank a szokásos módon nem irányította a piaci ritmust. Az RMB-USD árfolyam olyan volt, mint egy elszabadult póni, könnyen áttörte a 7,20-as határt." Egy banki devizakereskedő panaszkodott az újságíróknak.
Korábban az RMB árfolyama alapvetően stabilan 7,20-on volt. Március 22-én az RMB hirtelen erősen gyengült, felkeltve a piac figyelmét.
A történelmi adatok azt mutatják, hogy az USA-dollár indexének az utóbbi időben tovább erősödésével az RMB dollárral szembeni árfolyama nyomás alatt van mind az onshore, mind az offshore piacokon.
Közülük március 22-én az amerikai dollárral szembeni onshore RMB árfolyam 7,22-es szint alá esett az ülésszak alatt, és aznap 16:30-kor 7,2283-on zárt, ami 289 bázispontos csökkenés az előző kereskedési naphoz képest új mélypont 2023. november 17. óta.
Ugyanakkor a nemzetközi befektetők várakozásait jobban tükröző offshore RMB árfolyam az amerikai dollárral szemben a 7,23-as, 7,24-es, 7,25-ös, 7,26-os és 7,27-es szint alá esett az ülésszak során. A napközbeni legalacsonyabb szintre, 7,2713-ra esett, ami közel 500 bázispontos csökkenés, ami egyben 2023 legmagasabb szintje volt. Új mélypont november közepe óta.
Zhao Xuequing, a Bank of China Research Institute vezető kutatója szerint az offshore RMB árfolyamának csökkenése az amerikai dollárral szemben külső tényezők által kiváltott rövid távú ingadozás.
"Összehasonlítva elmondható, hogy az offshore renminbi csökkenése viszonylag korlátozott, sokkal alacsonyabb, mint az ázsiai feltörekvő piaci valutáké, mint például a thai baht és a koreai won." – mondta Zhao Xuequing a China Times újságírójának.
Az RMB árfolyamának gyengülése a kockázati hangulat változásához is vezetett, és megemelte az amerikai dollár indexét.
Ezzel éles ellentétben az USA-dollár-index meredeken emelkedett március 22-én. Aznap 15:00 állás szerint az USA-dollár indexe 104,2095 ponton állt, 0,19%-os emelkedéssel, és elérte a napon belüli csúcsot. 104,24, ami új csúcs az elmúlt hónapban.
"Az amerikai dollár ereje fontos oka lehet az RMB árfolyamának ingadozásának." Li Liuyang, a CICC Kutatási Osztályának devizakutatási vezető elemzője egy kutatási jelentésében azt mondta, hogy bár a Federal Reserve márciusi kamatülése csökkentette a felfelé ívelő infláció kockázatát, és rövid időre csökkentette az amerikai dollárt, azóta azonban az amerikai gazdasági adatok erősödése és az eurózóna gazdasági adatainak gyengülése támogatta a dollár látszólagos emelkedését.
További kiváltó ok volt, hogy a Svájci Nemzeti Bank március 21-én este hirtelen bejelentette a kamatcsökkentést, amely 25 bázisponttal 1,5%-ra csökkentette az irányadó kamatlábat, ami megtörte a piaci egyensúlyt.
A Svájci Nemzeti Bank közleménye szerint az elmúlt két és fél év inflációellenes erőfeszítései figyelemreméltó eredményeket értek el, az inflációs ráta 2% alá süllyedt, ami összhangban van a központi jegybanki árstabilitási sávval. bank. A Svájci Nemzeti Bank legfrissebb előrejelzései szerint az infláció várhatóan ebben a tartományban marad a következő években.
"A Svájci Nemzeti Bank kamatcsökkentése bizonyos mértékig elindította a globális monetáris politika lazítás felé történő elmozdulását, és a piaci kockázati hangulat felerősödött, ami az amerikai dollár relatív erősödését eredményezte." Zhao Xueqing elemezte.
A csökkenés azonban nem folytatódott.
Március 25-én reggel több mint 200 ponttal emelkedett az onshore RMB árfolyama az amerikai dollárral szemben a nyitáskor, és sikeresen visszavette a 7,20-as határt; az offshore RMB az USA-dollárral szemben több mint 490 ponttal emelkedett, és egymás után a négy 7,27, 7,26, 7,25 és 7,24 szint fölé emelkedett. .
Az RMB középárfolyamát tekintve a China Foreign Exchange Trading Center szerint az RMB amerikai dollárral szembeni középárfolyama 7,0996 volt 25-én, ami mindössze 8 bázispontos növekedést jelent az előző kereskedési naphoz képest.
26-án mind az onshore, mind az offshore RMB árfolyamok ingadoztak és ismét emelkedtek.
„A múlt heti „Szuper Központi Bankhét” véget ért, de hatása továbbra is fennáll, különösen azóta, hogy Svájc elindította a fejlett országok központi bankjai kamatcsökkentési csatornáját, miközben fokozatosan növekszik a kamatcsökkentést végző fejlődő országok jegybankjainak száma. " Zhao Qingming, a China Banking Management Research Institute igazgatóhelyettese Várhatóan a 7,20 alá süllyedő RMB árfolyam belső és külső tényezők kombinációjának eredménye. Ha az amerikai dollár index megtámadja a tavalyi csúcsot, az RMB árfolyama rövid távon továbbra is nyomás alatt lesz.
Az RMB árfolyama várhatóan stabil marad
A jegybank korábbi monetáris politikai műveleteiből ítélve csak februárban csökkentette az 5-éves LPR-kamatot, de nem módosította az 1-év LPR-t. Az MLF és a márciusi LPR változatlan maradt.
Számos intézkedés mutatja, hogy a jegybank monetáris politikai műveleteinek fő célja az árfolyam-stabilitás fenntartása.
A jegybank most az Államtanács Tájékoztatási Iroda március 21-i sajtótájékoztatóján rámutatott, hogy az idei évtől kezdve „nemcsak ragaszkodik ahhoz, hogy a piac meghatározó szerepet töltsön be az árfolyamok alakulásában, teljes mértékben adva az árfolyamok alakulását. Az árfolyamok szabályozó funkciója a makrogazdaságra és a fizetési mérlegre, hanem megerősítette a várakozásokat és a megelőzésre vonatkozó iránymutatást is. Az árfolyam túllövés kockázata megmaradt, az RMB árfolyama a bonyolult helyzetben alapvetően stabil volt." Hangsúlyozta azt is, hogy a következő szakaszban „fokoznunk kell erőfeszítéseinket a meglévő pénzügyi források újjáélesztésére, az RMB árfolyam alapvető stabilitásának ésszerű és kiegyensúlyozott szinten tartása, valamint a rövid és hosszú távú egyensúly megteremtése érdekében. a növekedés stabilizálása és a kockázatok megelőzése, a belső egyensúly és a külső egyensúly."
Guo Lei, a GF Securities vezető közgazdásza úgy véli, hogy a politika alapvető hozzáállása az árfolyamhoz nem változhat. A fenti két pont megfelel annak feltételeinek, hogy az RMB árfolyam alapvetően stabil maradjon.
Az RMB árfolyam jövőbeli trendjéről beszélve Wu Zewei, a Xingtu Pénzügyi Kutatóintézet kutatója a China Times riporterének elemezte, hogy közép- és hosszú távú távlatban Kína növekedési célja 5 százalék. idén. A gazdasági növekedés üteme ismét felgyorsult, és a fundamentumok stabilak. A jobbért; a Federal Reserve márciusi kamatülésén megtartotta három kamatcsökkentését. A kamatcsökkentésre való áttérés segít csökkenteni a Kína és az Egyesült Államok közötti kamatkülönbséget. A jövőben a fundamentumok várhatóan rezonálnak a kamatkülönbözetekkel, hogy közösen támogassák az RMB árfolyamát.
Zhao Xuequing elmondta, hogy amint az RMB árfolyamának leértékelődésére nehezedő nyomás enyhül, a volatilitás növekedhet.
"2023-ban az RMB árfolyama hosszan leértékelődött, az onshore és offshore árfolyamok egyszer 7,35 alá süllyedtek. 2024-ben a Federal Reserve kamatcsökkentése vált az alapkonszenzussá, és várhatóan megkezdődik a kamatcsökkentés 2024 közepe körül, 50-75 alappont kumulatív tartománnyal." Zhao Xuequing továbbá rámutatott, hogy ahogy hazám gazdasági alapjai javulnak, és a kínai-amerikai pénzügyi ciklus közeledik, az RMB árfolyamára nehezedő nyomás enyhül.
„Tekintettel azonban a Fed kamatcsökkentési pályájának bizonytalanságára és annak lehetőségére, hogy hazám továbbra is csökkenti a kamatokat, a kínai-amerikai kamatkülönbözetek konvergenciája alacsonyabb lehet a vártnál, az RMB árfolyam felértékelődési tere viszonylag korlátozott. , és az időszakos ingadozások fokozódhatnak." – mondta őszintén Zhao Xuerqing.
Ming Ming, a CITIC Securities vezető közgazdásza azt is elmondta, hogy március óta a gazdasági fundamentumok mérsékelt kilábalása támogatja az RMB árfolyamát, de nehéz megmozgatni annak éles fellendülését. Rövid távon az USA-dollár index magas szinten futása mellett az RMB árfolyama továbbra is nyomás alatt lehet. Tekintettel azonban arra, hogy a részvény- és kötvénypiacok által képviselt pénzügyi számlák nettó beáramlást tartanak fenn, a jegybank pedig megőrzi árfolyam-stabilizációs politikájának erejét, nem valószínű, hogy az árfolyam áttöri a korábbi csúcsot. .
